Osa - 11: CAPM (pääomaomaisuuden hinnoittelumalli)
Mikä on CAPM (Capital Asset Pricing Model)?
Jokaisessa sijoituksessa on tietty riski. Jopa pääomalla on riski, että todellisen ja odotetun tuoton välillä saattaa olla ero. Oman pääoman kustannus on pääosin diskonttokorko, jota käytetään odotettaessa oman pääoman kassavirtoja, jotka auttavat sijoittajaa määrittämään hinnan, jonka hän on valmis maksamaan tällaisista kassavirroista. Sijoittajat, jotka ovat luonteeltaan konservatiivisia, päättävät ottaa riskin vasta, kun he voivat ennakoida tuoton, jota he odottavat sijoitukselta. Sijoittajat voivat laskea ja saada käsityksen tarvittavasta sijoitetun pääoman tuotosta riskinarvioinnin perusteella käyttämällä CAPM: ää (Capital Asset Pricing Model).
CAPM-arvon laskeminen (pääomaomaisuuden hinnoittelumalli)
Oman pääoman hinta (Ke) on osakkeenomistajien odottama tuottoprosentti. Se voidaan laskea kaavalla
Oman pääoman kustannukset = Riskitön korko + Beta X -riskipreemio
missä:
Oman pääoman kustannukset (Ke ) = osakkeenomistajien odottamat tuotot
Riskivapaa korko (rrf) = riskitön arvopaperi tuottoprosentti
Riskipreemio ( R p) = tuotto, jota osakesijoittajat vaativat yli riskittömän koron
Beeta (Ba) = Yhtiön osakekurssin vaihtelun suhde osakemarkkinoihin
Ymmärretään nyt nämä kaavan keskeiset terminologiat: -
Riskitön korko -
Se on vähimmäistuottoprosentti, jonka sijoittaja saa, jos hän sijoittaa riskittömään vakuuteen. Valtion joukkovelkakirjat tunnetaan riskittöminä arvopapereina. Jotta arvopaperi olisi riskitön, heillä ei pitäisi olla mitään laiminlyöntiriskiä ja uudelleeninvestointiriskiä. Maksukyvyttömyysriski on riski, jossa yritykset tai yksityishenkilöt jättävät maksamatta velkasitoumuksensa. Uudelleeninvestointiriski on sijoittajan kohtaama riski, kun joukkovelkakirjojen tuotto laskee. Kuten tässä tilanteessa, sijoittajien on sijoitettava tulevaisuuden tuotonsa tuotto tai pääoman lopullinen tuotto arvopapereihin, joiden tuotto on alhaisempi. Joten kaikki hallitusten arvopaperit eivät ole riskittömiä arvopapereita
Suositellut kurssit
- Pankkikonttorien tarkastuskurssit
- Sijoitusten hallinnan sertifiointikurssi
- Verkkokurssi kehittyneestä teknisestä analyysista
- Kaupankäynnin taide pörssikursseilla
Beta -
Riskit voidaan luokitella systemaattisiksi ja epäsystemaattisiksi riskeiksi. Epäsystemaattinen riski on riski, jota voidaan hajauttaa. Tämä riski syntyy organisaatiossa vallitsevista sisäisistä tekijöistä. Esimerkiksi työntekijät ovat lähteneet lakkoon, asiakkaiden sitoumuksia ei noudateta, sääntelykehyksellä on ristiriidassa hallituksen politiikan kanssa jne.
Systemaattinen riski on riski, jota ei voida hajauttaa. Se johtuu ulkoisista tekijöistä, jotka vaikuttavat organisaatioon. Se on luonteeltaan hallitsematon. Esimerkiksi korko nousee yhtäkkiä, arvopaperikaupan hinnanvaihtelut vaikuttavat koko markkinoihin jne. Tämä riski voidaan mitata beetaa käyttäen.
Beeta mittaa arvopaperin volatiliteettia verrattuna kokonaismarkkinoihin.
- Jos arvopaperin beeta on yhtä kuin 1, tämä tarkoittaa, että jos markkinat liikkuvat ylöspäin 10%, osake, jolla on beeta yhtä suuri kuin 1, nousee myös 10% ja päinvastoin.
- Jos arvopaperin beeta on vähemmän kuin yksi, se tarkoittaa, että arvopaperi on vähemmän epävakaa markkinoihin verrattuna. Esimerkiksi yrityksen beeta on 0, 5, mikä tarkoittaa, että jos markkinoiden liike ylöspäin on 10%, yrityksen liikevaihto ylittää 5% ja päinvastoin.
- Jos yrityksen tietoturvan beeta on enemmän kuin yksi, tämä tarkoittaa, että tietoturvalla on suuri epävakaus. Esimerkiksi, jos yrityksen tietoturvan beeta on 1, 5 ja osakemarkkinat nousevat 10%, niin arvopaperi nousee 15% ja päinvastoin
Riskipreemio
Se lasketaan kaavalla osakemarkkinoiden tuotto miinus riskitön tuotto. Se on tuotto, jonka sijoittaja odottaa riskitöntä tuottoprosenttia korkeampana kompensoidaksesi volatiliteettiriskin, jonka henkilö ottaa sijoittamalla osakemarkkinoille. Esimerkiksi, jos sijoittaja saa 20%: n tuoton ja riskitön korko on 7%, niin riskipreemio on 13%.
Oletukset CAPM (Capital Asset Pricing Model) -malliin
- Sijoittajat eivät halua ottaa riskiä. He haluaisivat sijoittaa salkkuun, jolla on alhainen riski. Joten jos salkussa on suurempi riski, sijoittajat odottavat suurempaa tuottoa.
- Sijoittamispäätöstä tehdessään sijoittajat ottavat huomioon vain yhden jakson horisontin eikä useita jaksoja.
- Rahoitusmarkkinoiden transaktiokustannusten oletetaan olevan alhaisia, ja sijoittajat voivat ostaa ja myydä omaisuuserien määrän minkä tahansa määrän riskitöntä tuottoprosenttia.
- CAPM: ssä (Capital Asset Pricing Model) arvot on määritettävä riskitöntä tuottoprosenttia, riskipreemioita ja beetaa varten.
- Riskivapaa korko - Valtion joukkovelkakirjalainan tuottoa käytetään riskitöntä tuottoprosenttina, mutta se muuttuu päivittäin taloudellisten olosuhteiden mukaan.
- Beeta - beeta-arvo muuttuu ajan myötä. Se ei ole vakio. Joten odotettu tuotto saattaa myös vaihdella.
- Markkinatulo - Osakemarkkinoiden tuotto voidaan laskea laskettuna
Keskimääräinen myyntivoitto ja keskimääräinen osinkotuotto. Jos Osakkeiden hinnat laskevat ja ylittävät osinkotuotot, osakemarkkinat voivat tuottaa negatiivisen eikä positiivisen tuoton
CAPM: n (pääomavarojen hinnoittelumalli) edut
- CAPM (Capital Asset Pricing Model) ottaa huomioon systemaattisen riskin, koska epäsystemaattinen riski voi olla hajautettu.
- Se luo teoreettisen suhteen riskin ja salkun tuoton välillä.
CAPM-sovellus
Laske CAPM (Capital Asset Pricing Model) -mallia käyttämällä osakekannan odotettu tuotto, jossa riskitön tuotto on 5%, osakekannan beeta on 0, 50, odotettavissa oleva tuotto markkinoille on 15%.
Niin,
Oman pääoman kustannukset = Riskitön korko + Beta X -riskipreemio
Riskivapaa korko = 5%
Beeta = 0, 50
Riskipreemio = (Rm-Rf)
= (15% - 5%)
= 10%
Oman pääoman kustannukset = 5% + 0, 50 * 10%
Oman pääoman kustannukset = 10%
Suositellut artikkelit
Tässä on artikkeleita, jotka auttavat sinua saamaan lisätietoja CAPM: stä (Capital Asset Pricing Model) ja CAPM: n (Capital Asset Pricing Model) laskemisesta, joten mene vain linkin läpi.
- Amazing of Market Risk Premium (arvokas)
- Uskomaton opas oman pääoman kustannuksista riskien kautta
- Mikä on Laske beeta (tehokas)
- Mikä on laskelmien beeta tärkeä käyttö? - CAPM-kaava
- Lisätietoja CAPM vs PMP -kokeista - Löydä paras
- Kattava ja hyödyllinen opas PMI-sertifiointiin