Alfa-kaava (sisällysluettelo)

  • Kaava
  • esimerkit
  • Laskin

Mikä on Alfa-kaava?

Termi ”alfa” viittaa suurimman mahdollisen tuoton mittaukseen sijoitusriskin vähimmäismäärästä. Toisin sanoen alfa on arviointityökalu, jolla mitataan salkunhoitajan kykyä tuottaa korkeampi tuotto riskikorjatulla perusteella. Alfa-kaava voidaan johtaa vähentämällä salkun odotettu tuotto sen todellisesta tuotosta. Matemaattisesti se esitetään

Alpha = Actual Rate of Return – Expected Rate of Return

Salkun odotettu tuottoprosentti voidaan laskea käyttämällä riskitöntä tuottoprosenttia, markkinariskipreemioita ja salkun beetaa seuraavalla tavalla.

Expected Rate of Return = Risk-Free Rate + β * Market Risk Premium

Siksi alfa-kaavaa voidaan laajentaa seuraavasti:

Alpha = Actual Rate of Return – Risk-Free Rate – β * Market Risk Premium

Esimerkkejä alfa-kaavasta (Excel-mallilla)

Otetaan esimerkki ymmärtää paremmin alfa-laskelmat.

Voit ladata tämän Alpha Formula Excel -mallin täältä - Alpha Formula Excel Template

Alfa-kaava - esimerkki # 1

Otetaan esimerkki portfoliosta, jonka beeta on 1, 5 ja jonka todellinen tuotto oli 6% viime vuonna. Jos nykyinen tuotto markkinoille on 4% ja riskitön korko on 2%, laske sitten salkun alfa.

Ratkaisu:

Markkinariskipreemio lasketaan alla olevan kaavan avulla

Markkinariskipreemio = Markkinatuotto - Riskitön korko

  • Markkinariskipreemio = 4% - 2%
  • Markkinariskipreemio = 2%

Odotettu tuottoprosentti lasketaan alla olevan kaavan avulla

Odotettu tuottoprosentti = Riskitön korko + β * Markkinariskipreemio

  • Odotettu tuottoprosentti = 2% + 1, 5 * 2%
  • Odotettu tuottoprosentti = 5%

Alfa lasketaan alla olevan kaavan avulla

Alfa = todellinen tuotto - odotettu tuottoaste

  • Alfa = 6% - 5%
  • Alfa = 1%

Siksi salkun alfa on 1%.

Alfa-kaava - esimerkki 2

Otetaan toinen esimerkki salkusta, joka koostuu kolmesta arvopaperista, joiden todellinen tuotto oli 5%, 8% ja 7% viime vuonna. Vastaavien arvopapereiden beeta on 1, 2, 1, 5 ja 1, 0 ja niiden paino salkussa on 0, 30, 0, 45 ja 0, 25. S&P 500 on sopiva vertailuindeksi salkulle ja sen toteutunut tuotto oli 4, 74% viimeisen vuoden aikana. Kymmenen vuoden valtionlasku tuottaa tällä hetkellä 2, 07%. Määritä annettujen tietojen perusteella, voiko salkunhoitaja luoda alfaa.

Ratkaisu:

Todellinen tuottoprosentti lasketaan seuraavasti:

  • Todellinen tuottoprosentti = (0, 30 * 5%) + (0, 45 * 8%) + (0, 25 * 7%)
  • Todellinen tuottoprosentti = 6, 85%

Portfolio Beta lasketaan alla olevan kaavan avulla

  • Portfolio Beta = (0, 30 * 1, 2) + (0, 45 * 1, 5) + (0, 25 * 1, 0)
  • Portfolio Beta = 1, 29

Markkinariskipreemio lasketaan alla olevan kaavan avulla

Markkinariskipreemio = Markkinatuotto - Riskitön korko

  • Markkinariskipreemio = 4, 74% - 2, 07%
  • Markkinariskipreemio = 2, 67%

Odotettu tuottoprosentti lasketaan alla olevan kaavan avulla

Odotettu tuottoprosentti = Riskitön korko + β * Markkinariskipreemio

  • Odotettu tuottoprosentti = 2, 07% + 1, 29 * 2, 67%
  • Odotettu tuotto = 5, 50%

Alfa lasketaan alla olevan kaavan avulla

Alfa = todellinen tuotto - odotettu tuottoaste

  • Alfa = 6, 85% - 5, 50%
  • Alfa = 1, 35%

Siksi salkunhoitaja on ollut tarpeeksi taitava tuottamaan 1, 35%: n salkun alfa.

Alfa-kaavan selitys

Alfa-kaava voidaan johtaa seuraavien vaiheiden avulla:

Vaihe 1:

Ensin määritetään tapauksen riskitön tuottoaste. Tyypillisesti valtion joukkovelkakirjalainojen tai valtion velkasitoumusten vuotuista tuottoa pidetään riskittömänä, ja sitä käytetään sellaisenaan riskitöntä tuottoprosenttia.

Vaihe 2:

Seuraavaksi määritetään markkinoiden tuotto ja yleensä suurimman osakemarkkinaindeksin tuottoa pidetään markkinoiden tuoton välityspalvelimena. Esimerkiksi S & P500: n vuotuista tuottoa voidaan käyttää markkinatulona. Laske nyt markkinariskipreemio vähentämällä riskitön korko markkinatulosta.

Markkinariskipreemio = Markkinatuotto - Riskitön korko

Vaihe 3:

Seuraavaksi määritä kunkin arvopaperin beeta-arvo niiden suhteellisen hintamuutoksen perusteella vertailuindeksiin verrattuna. Laske sitten portfolion beeta kaikkien arvopapereiden painotetulla keskiarvolla. Portfolio beetaa merkitään β.

Vaihe 4:

Seuraavaksi lasketaan odotettu tuottoprosentti käyttämällä riskitöntä korkoa (vaihe 1), markkinariskipreemiaa (vaihe 2) ja salkun beetaa (vaihe 3) alla esitetyllä tavalla.

Odotettu tuottoprosentti = Riskitön tuottoaste + β * Markkinariskipreemio

Vaihe 5:

Seuraavaksi määritä salkun todellinen tuottoaste.

Vaihe 6:

Lopuksi, alfa-kaava voidaan johtaa vähentämällä salkun odotettu tuottoaste (vaihe 4) sen todellisesta tuottoprosentista (vaihe 5), kuten alla esitetään.

Alfa = todellinen tuotto - odotettu tuottoaste

  • Alfa = todellinen tuotto - riskitön tuotto - β * markkinariskipreemio

Relevanssi ja käyttötavat

Portfolioanalyytikon näkökulmasta alfa-käsite on erittäin tärkeä, koska sitä käytetään arvioimaan salkunhoitajan kykyä tuottaa riskikorjattu tuotto. Alfa on ylimääräinen tuotto, joka syntyy suhteessa salkun riskiin, ja se nähdään puhtaasti salkunhoitajan luottona. Sellaisia ​​salkunhoitajia, jotka kykenevät voittamaan vertailuarvon ja tuottamaan alfaa, kutsutaan aktiivisiksi salkunhoitajiksi.

Yksi alfa-rajoituksista on kuitenkin se, että kaava on hyvin riippuvainen sopivan vertailuindeksin valinnasta. Sinänsä väärän vertailuindeksin valitseminen markkinoiden tuottoa varten voi johtaa harhaanjohtavaan esitykseen mahdollisille sijoittajille.

Alfa-kaavolaskin

Voit käyttää seuraavaa Alpha Formula Calculator -sovellusta

Todellinen tuottoaste
Odotettu tuottoaste
Alfa-kaava

Alfa-kaava = Todellinen tuotto - odotettu tuottoaste
= 0 - 0
= 0

Suositellut artikkelit

Tämä on opas Alpha-kaavaan. Tässä keskustellaan siitä, kuinka Alfa lasketaan, sekä käytännön esimerkkejä. Tarjoamme myös Alpha Formula -laskurin ladattavalla excel-mallilla. Voit myös katsoa seuraavia artikkeleita saadaksesi lisätietoja -

  1. Pääomakustannusten laskeminen esimerkkien avulla
  2. Kuinka laskea aktivointiaste?
  3. Esimerkkejä riskipreemailikaavasta
  4. Opas voittomarginaalin kaavaan

Luokka:

Yrittäjyyden kehittäminen