Ero Contangon ja taustavaikutuksen välillä
Contango ja Backwardation ovat termejä, joita käytetään määrittelemään hyödykkeen futuurikäyrän hinta. Tulevaisuuden käyrä on vain ennuste siitä, mikä hyödykkeiden tuleva toimitus tapahtuu. Contango ja Backwardation antavat meille termiinitodistuksen (hinta tulevilla markkinoilla) ja spot-hinnan (nykyinen hinta) suhteen.
Contango on tilanne tulevaisuuden markkinoilla, kun tulevaisuuden hinta on korkeampi kuin spot. Takaisinotto on tilanne, jossa toimitusten tuleva hinta on alempi kuin spot. Nämä termit ovat erittäin tärkeitä keinottelijoille ja suojaajille, esimerkiksi vuonna 1993 saksalainen Metallgssellschaft menetti miljardia dollaria, koska johto ei pystynyt ennakoimaan contango-vaikutusta.
Mikä on Contango?
Contangon sanotaan tapahtuvan siellä, missä tulevaisuus on odotettua tulevaisuuden spot-hintaa korkeampi, mutta tulevaisuuden hinnan on oltava sama kuin viimeinen voimassaolopäivä. Contango-tyyppejä on kahta tyyppiä -
- Contango: tilanne, jossa hinta on tulevaisuudessa korkeampi kuin nykyinen hinta.
- Normaali Contango: tilanne, jossa tulevaisuuden hinta on korkeampi kuin odotettu spot-hinta. Termi positiivinen kuljetus ja normaalit markkinat ovat samat kuin contango.
Mikä on takaisinotto?
Takautumisen sanotaan tapahtuvan, kun tulevaisuus on alhaisempi kuin odotettu tulevaisuuden spot-hinta, mutta tulevaisuuden hinnan on oltava sama kuin viimeinen voimassaolopäivä. Takautumista on kahta tyyppiä.
- Taustakierros: tilanne, jossa tulevaisuuden hinta on alhaisempi kuin nykyinen spot.
- Normaali takautuvuus : tilanne, jossa tulevaisuuden hinta on alhaisempi kuin odotettu spot-hinta. Termi negatiivinen kanto tarkoittaa takautumista.
Head to Head -vertailu Contangon ja taustavaikutuksen välillä (infografia)
Alla on 7 tärkeintä eroa Contango vs Backwardation -pelin välillä
Keskeiset erot Contangon ja taustavaikutuksen välillä
Keskustelemme joihinkin suurimmista eroista Contangon ja taustavaikutuksen välillä
- Tulevan hinnan odotetaan olevan korkeampi kuin spot-hinta Contangossa. Koska kuljetuskustannukset kasvavat jatkuvasti (varastointikustannukset ja korkokustannukset), koska tuottaja olettaa, että tulevaisuudessa hinta olisi korkeampi ja antaisi siten suuremman tuotoksen sijoituksen palautuksena. Tulevaisuuden hinnan odotetaan olevan alhaisempi kuin Takatasoituksen spot-hinta. Koska kuljetuskustannukset ovat negatiiviset, koska tuottaja ei säilytä tavaroita ja haluaa saada palautukset mahdollisimman pian, koska hän odottaa, että tulevat tuotot olisivat nykyistä alhaisemmat.
- Contangon osalta peruste on negatiivinen, ts. Spot-hinnan ja futuurihinnan välinen ero on perusta. Koska tulevaisuuden hinta on korkeampi kuin spot-hinta Contangossa, perusta on negatiivinen. Koska tuleva hinta on vähemmän kuin spot-hinta backwardaatiossa, perusta on positiivinen backwardantion tapauksessa.
- Contangon aikana tulevaisuuden hinta on korkeampi, joten voitto on suurin, kun myyt sen tulevaisuudessa. Takautumisen aikana, koska tuleva hinta laskee edelleen tulevaisuudessa, sen ostaminen myöhemmin sijoittajalle olisi suurempi voitto.
- Contango on yleinen tapaus, jossa tulevaisuuden hinta on korkeampi kuin spot-hinta. Tätä tapausta tapahtuu melkein koko ajan. Sitä kutsutaan myös markkinakäyräksi. Taustavahvistusta ei kuitenkaan tapahdu normaalisti. Se tapahtuu öljy- ja muun teollisuuden tapauksessa.
- Contango-käyrän kaltevuus on ylöspäin suuntautuva futuurikäyrä. Koska tulevaisuuden hinta kasvaa jatkuvasti nykyiseen pisteeseen verrattuna, kaltevuus on ylöspäin. Taustavakauden suojan kaltevuus on alaspäin viiva futuurikäyrä. Koska tuleva hinta jatkaa laskuaan nykyiseen pisteeseen verrattuna, kaltevuus on laskussa.
- Contangossa on nykyinen tarjonnan ylijäämäskenaario, koska palkkio ja tuleva hinta ovat korkeammat kuin spot, kun taas backwardationilla on kysynnän ylijäämä skenaario johtuen diskontosta ja tulevaisuuden hinnasta, joka on alhaisempi kuin spot.
- Contango on yleinen käyttäytyminen, jota esiintyy enimmäkseen hyödykemarkkinoilla. Taustavahvistus on harvinainen tapaus
- Ymmärtäkäämme käyrän toimivuutta esimerkillä:
Oletetaan, että haluat tietää ruuan termiinin. Oletetaan, että kuvaajan alkuperä on tänään (aika t = 0) ja haluat ekstrapoloida tulevaa hintaa. Mitkä olisivat ruokakustannukset tulevaisuudessa? Otetaan huomioon kaksi tapausta:
Tapaus 1 : Yksi tuottaja tallentaa ruokaa sen sijaan, että myydään sitä heti. Tätä varten hän tarvitsee säilytyskustannuksia, jotka lisätään edelleen omahintaan ja siirretään ostajan kautta. Tuottaja olisi voinut myös ansaita korkoa, jos hän olisi myynyt, mutta tuottaja luopuu siitä. Joten sekä nämä kustannukset lisätään ostajalle että kuljetuskustannukset.
Kuljetuskustannukset = Varastointikulut + Korkokustannukset + Muut sekalaiset kulut
Kuljetuskustannukset + Spot-hinta = Tuleva hinta
Kun kuljetuskustannukset ovat positiiviset, hyödykkeen tulevaisuuden hinnat ovat korkeammat kuin spot-tilojen eli Contangon
Tapaus 2: Oletetaan, että tuottaja ennakoi sotaa tulevaisuudessa. Tulevaisuudessa on pulaa. Siksi ostaja varastoi ne ja ostaa kaikki ruokatuotteet.
Siksi tulevaisuuden hinta = Spot + kuljetuskustannukset.
Kun kuljetuskustannukset ovat negatiiviset, hyödykkeen tuleva hinta on alhaisempi kuin spot eli takautuva hinta
Contango vs. taustavaikutuksen vertailutaulukko
Keskustelemme parhaasta vertailusta Contango vs Backwardation -yrityksen välillä
| Vertailun perusteet |
contango |
backwardation |
| Yleinen määritelmä | Spot-hinta on alhaisempi kuin tulevaisuuden hinta. | Spot-hinta on korkeampi kuin tulevaisuuden hinta |
| Perusta | Contangon osavaltiossa perusta on negatiivinen. | Taustavakauden tilassa perusta on negatiivinen. |
| Sijoittajien reaktio | Contangon osavaltiossa myydä enemmän kuin se on premium-luokkaa. | Osta Backwardation-palvelussa enemmän kuin alennus. |
| Tapaus | Se on yleinen tapaus. | Sitä ei pidetä yleisenä tapausskenaariona. |
| Tulevaisuuden käyrän kaltevuus | Contangon kaltevuus on nouseva futuurikäyrä. | Taaksepäin suuntautuvan kaltevuus on laskeva futuurikäyrä. |
| Kysynnän ja tarjonnan skenaario | Contangon tarjonnan ylijäämä on nykyinen. | Taustatasolla on nykyinen kysynnän ylijämä. |
| Esiintyy esimerkki | Contango esiintyy enimmäkseen hyödykemarkkinoilla.
Raakaöljy on nyt 50 dollaria tynnyriltä (7. lokakuuta) ja futuurisopimuksen hinta on 55 dollaria tynnyriltä (31. lokakuuta). Täällä tulevaisuuden hinta on korkeampi kuin nykyinen spot-hinta eli Contango. | Takautuvuus tapahtuu lähinnä öljy- ja muilla markkinoilla.
Raakaöljy on 55 dollaria tynnyriltä ja futuurisopimuksen hinta on 50 dollaria tynnyriltä (31. lokakuuta). Täällä tulevaisuuden hinta on alhaisempi kuin nykyinen spot-hinta. (Oletetaan, että tänään on 7. lokakuuta) |
Johtopäätös - Contango vs backwardation
Contango ja Backwardation ovat termejä, joita tarvitaan tuleville hyödykemarkkinoille. Se osoittaa kysynnän ja tarjonnan perussuhteen. Näitä käyriä käytetään myös taloudelliseen mallintamiseen. Tulevien sopimusten lähestymistapojen mukaan tulevaisuuden hinnan tulisi olla yhtä suuri kuin spot-hinta, muuten olisi mahdollista välimiesmenettely.
Suositellut artikkelit
Tämä on opas Contango vs Backwardation -tapahtumaan. Tässä olemme keskustelleet Contango vs Backwardation -erotietojen ja infotaulukon kanssa. Voit myös käydä läpi muiden ehdotettujen artikkeleidemme saadaksesi lisätietoja -
- Verohyvitys verovähennys
- Keskimääräiset kustannukset vs. rajakustannukset
- Kumpi on parempi ? Contango ja taustavahvistus (infografia)
- Kauden kustannukset vs. tuotekustannukset
- Marginaalietukaava