Yritystoiminnan teoria
YRITYSRAHOITUKSEN erittäin yleinen merkitys on ”liiketaloudelliseen toimintaan liittyvä taloudellinen toiminta”. Kysymyksiin, joihin Corporate Finance vastaa, ovat pääomaa koskevat päätökset, pääoman lähteiden löytäminen, osingonmaksupäätökset, sulautumis- ja yritysostoprosesseihin osallistuva rahoitus yritysrahoitusyhtiöt.
Yritysrahoituksen teoria sisältää rahoituksen suunnittelun, hankkimisen, sijoittamisen ja seurannan yhtiön taloudellisten tavoitteiden saavuttamiseksi.
Corporate Finance -teoriaan liittyvät liiketoimet
- Siemen-, käynnistys-, laajennus- tai kehityspääoman hankkiminen.
- Sulautumiset, jakautumiset, yritysostot tai yksityisten yritysten myynti
- Sulautumiset, jakautumiset ja julkisten yhtiöiden ostot
- Pääoman hankkiminen liikkeeseen laskemalla liikkeeseen muun tyyppisiä pääomia, velkoja ja niihin liittyviä arvopapereita liiketoiminnan jälleenrahoittamiseen ja uudelleenjärjestelyihin
- Rahoitetaan yhteisyrityksiä, projektirahoitusta, infrastruktuurirahoitusta, julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuksia
- Velan kasvattaminen ja velan uudelleenjärjestely, etenkin kun se liittyy edellä lueteltuihin liiketoimityyppeihin
Yritysrahoituksen teorian ja käytännön luuranko
Pääoman budjetointi (sijoitusanalyysi)
- ”Pääoma” viittaa pitkäaikaisiin varoihin.
- Budjetti on suunnitelma, joka yksityiskohtaisesti ilmoittaa kassavirrat ja menot tulevalle kaudelle
Kun yritys aikoo tehdä pitkäaikaisia investointeja erilaisiin tarkoituksiin, kuten korvata vanhat koneet, ostaa uusia koneita, investoida uusiin tehtaisiin, kehittää uusia tuotteita, tutkimusta ja kehitystä, sen on tehtävä analyysi siitä, ovatko nämä hankkeet ovat rahallisen rahoituksen arvoisia yrityksen pääomarakenteen kautta. Siksi tätä koko analyysiprosessia kutsutaan pääoman budjetoimiseksi. Aktivointirakenne voi sisältää velat, oman pääoman ja kertyneet voittovarat.
Osakkeenomistajan arvon maksimointi
Taloushallinnon päätavoite on kasvattaa omistaja-arvoa. Tätä varten yritysrahoitusjohtajalla on oltava tasapaino investointeihin hankkeisiin, jotka lisäävät yrityksen kannattavuutta, sekä kestävyyteen ja ylimääräisen käteisvarojen maksamiseen osinkoina osakkeenomistajille.
Resurssien ja ylimääräisen käteisvarojen avulla johtajat voivat sijoittaa ne yrityksen laajentamiseen. Joten johtajien on tehtävä asianmukainen analyysi määrittääkseen yrityksen pääomavarojen ja kassaylijäämän asianmukaisen jakamisen hankkeiden välillä ja osinkojen maksamisen osakkeenomistajille.
Sijoitetun pääoman tuotto
Aina kun sijoitamme projektoriin rahana, sen takana on ansaita kyseinen sijoitus. Yritysrahoituksen teoriassa samaa käsitettä sovelletaan sijoittamiseen johonkin omaisuuteen siten, että se antaa arvonkorotuksen organisaatiolle. Sijoitetun pääoman tuotto on termi, jota käytetään mittaamaan ansaittu tuotto verrattuna sijoitettuun pääomaan.
Vipuvaikutteinen osto
Sulautumisten ja yritysostojen kannalta LBO on yleisesti käytetty käsite. LBO: lla voi olla monia eri muotoja, kuten hallinnon buy-out (MBO), Management Buy-In (MBI), toissijainen buyout ja korkea-arvoinen buyout.
Kasvuvarastossa
Kuten nimestä voi päätellä, kasvaa osakekanta, joka tuottaa merkittävää positiivista kassavirtaa ja sen liikevaihdon odotetaan kasvavan nopeammin kuin saman toimialan yritykset.
Tehokas markkinahypoteesi
Tämän tehokkaan markkinahypoteesin yleinen merkitys on ”rahoitusmarkkinat ovat informaation kannalta tehokkaat”. Tämän hypoteesin kolme päämuotoa ovat: “heikko”, “puolivoima” ja “vahva”.
Heikko muoto, jonka mukaan kaupankäynnin kohteena olevien omaisuuserien hinnat heijastavat kaikkea aiemmin julkisesti saatavilla olevaa tietoa. Puolivahva muoto heijastaa kaikkea julkisesti saatavilla olevaa tietoa ja hinnat muuttuvat heti uuden julkisen tiedon heijastamiseksi. Vahva muoto väittää, että hinnat heijastavat heti jopa piilotettua tietoa.
Suositellut kurssit
- Pankkikonttorien tarkastuskurssi
- Sijoitusten hallintaohjelma
- Sertifiointikoulutus edistyneeseen tekniseen analyysiin
- Verkkokurssi kaupankäynnin taiteesta osakemarkkinoilla
Pääomarakenne
Yritys voi käyttää itse luomaa rahastoa pääomana tai hankkia ulkoista rahoitusta, joka saadaan liikkeeseen laskemalla velkaa ja omaa pääomaa. Velkarahoitus liittyy tietysti velvoitteeseen, joka on tehtävä kassavirroilla hankkeen onnistumisasteesta riippumatta. Pääomarahoitus on vähemmän riskialtista kassavirtamaksujen suhteen, mutta sillä on huomio organisaation omistuksessa, määräysvallassa ja ansainnoissa. Johdon tulisi käyttää pääomarakenteen kannalta optimaalista yhdistelmää ottaen huomioon aikataulu ja kassavirta.
Käyttöpääoma
Jatkuvan liiketoiminnan ylläpitämiseksi yrityksen on hallittava käyttöpääomaa. Käyttöpääoma on lyhytaikaisten velkojen vähennys lyhytaikaisista varoista. Käyttöpääoma mitataan käteisellä tai helposti muunnettavissa rahaksi (lyhytaikaiset varat) ja kassavarannon (lyhytaikaiset velat) erotuksella.
varat
Taseen varat on luokiteltu lyhytaikaisiin ja pitkäaikaisiin varoihin. Kesto, jonka aikana tietyillä varoilla ja veloilla yrityksellä on hallussaan, on erittäin hyödyllinen.
Pankkilainat
Pankkilaina luokitellaan lyhytaikaisiin (yhden vuoden tai lyhyempiin) lainoihin ja pitkäaikaisiin (termiiniin) tunnetuiksi lainojen kestosta riippuen.
Mitkä ovat pääoman lähteet?
Velkapääoma
Velkaa voidaan saada yleisölle liikkeeseen laskemilla pankkilainoilla, vekselillä tai joukkovelkakirjalainoilla. Joukkovelkakirjojen kautta saatavien velkojen osalta organisaatio maksaa lainapääomalle säännöllisiä korkoja, kunnes laina erääntyy, minkä jälkeen se on maksettava takaisin kokonaisuudessaan. Joissain tapauksissa, jos yritykset eivät voi suorittaa korkokuluja käteismaksuilla, yritys voi käyttää vakuudellisia varoja myös eräänlaisena velkavelvoitteidensa maksamiseen.
Oma pääoma
Yhtiö voi hankkia pääomaa myymällä osakkeita osakemarkkinoilla. Sijoittajat, joita kutsutaan myös osakkeenomistajiksi, ostavat osakkeet toivoen saavansa yritykseltä asianmukaisen tuoton (osingot ja osakkeenomistajien lisätyn arvon). Sijoittajat sijoittavat siis vain niihin yritysrahoitusyhtiöihin, joilla on positiivinen tulos.
Suositeltava osake
Se on yhdistelmä kiinteistöjä, joilla ei ole omaa pääomaa ja velkainstrumentteja. Näillä osakkeilla ei ole äänioikeutta, mutta heillä on etusija kantaosakkeisiin verrattuna osinkojen maksamiseen ja varojen jakamiseen selvitystilassa.
Pääoman kustannukset
Sijoittajien tyydyttämiseksi on toteutettava tuottoprosentti. Velan hinta on yrityksen velaan sijoittavien sijoittajien vaatima tuotto. Velan kustannukset liittyvät pitkälti korkoihin, joita yritys maksaa velastaan. Oman pääoman kustannukset lasketaan seuraavasti:
Oman pääoman kustannukset = Riskivapaa korko + beeta * Osakesuojariski
Hankkeesta saatavan tuoton on oltava suurempi kuin hankkeen kustannukset, jotta se olisi hyväksyttävä.
Pääoman painotettu keskimääräinen kustannus (WACC) määritetään velan, etuoikeutettujen osakkeiden ja kantaosakkeiden komponenttikustannusten painotetulla keskimääräisellä kustannuksella. Sitä kutsutaan myös pääoman rajakustannuksiksi, jotka ovat uuden dollarin uuden pääoman hankintakustannukset.
WACC = E / V * Re + D / V * Rd (1-Tc)
Missä:
Re = oman pääoman hinta
Rd = velan hinta
E = yrityksen oman pääoman markkina-arvo
D = yrityksen velan markkina-arvo
V = E + D
E / V = pääoman osuus rahoituksesta
D / V = velan rahoituksen prosenttiosuus
Tc = yhtiöveroaste
Sijoitusten ja hankkeiden arvostus
Hankkeen arvo arvioidaan käyttämällä diskontattua kassavirta (DCF) -arvoa ja valitaan korkein nykyinen nykyarvo (NPV) -hanke. Tämän selvittämiseksi mitataan projektin rahavirrat ja sitten ne diskontataan nykyisen arvon löytämiseksi. Näiden nykyarvojen summaus on NPV.
On myös joitain muita toimenpiteitä, kuten diskontattu takaisinmaksuaika, IRR, ROI, jäännöstuottojen arvostus, MVA / EVA.
Tulot, kulut ja inventaario
Organisaation tulot lasketaan vähentämällä menot tuloistaan.
Kaikkia kustannuksia ei pidetä kuluina, joten tilinpäätösstandardit ovat antaneet tiettyjä eritelmiä siitä, mitkä menot tuloslaskelmaan kohdistetaan kuluksi ja mitkä varastotilille kohdistettavat menot ja taseessa esitettävät omaisuuserät.
Taloudelliset tunnusluvut
Tietyt taloudelliset suhdeluvut ovat erittäin hyödyllisiä arvioitaessa yritysten tulosta. Näitä suhteita käytetään mittaamaan:
- vaikutusvalta
- kannattavuus
- Liikevaihto
- Sijoitetun pääoman tuotto
- likviditeetti
Käteissykli
Aika, joka kuluu päivästä, jolloin varastot (tai raaka-aineet) maksetaan päivästä, jona käteinen kerätään varaston myynnistä, kutsutaan käteisjaksona.
Yritysrahoituksen kaava kassajakson laskemiseksi on:
Vaihto-omaisuuden päivät + saamisten päivät - velat päivinä.
Koska kassavirta vaikuttaa rahoitustarpeeseen, se on erittäin tärkeä yritystoiminnan kannalta.
Osinkopolitiikka
Osingon maksaminen liittyy pääosin osinkopolitiikkaan, joka määritetään yhtiön rahoituspolitiikan perusteella. Kaikki osinkojen myöntämiseen liittyvät asiat, jaettavien osinkojen määrä määräytyy yhtiön ylimääräisen käteisvarojen maksamisen jälkeen. Jos yrityksellä on ylijäämävaroja ja jos yritys ei vaadi sitä, yritys voi tällöin harkita osittaisen tai osan ylijäämätuottojen maksamista osinkoina.
Kestävä kasvu
Yrityksen kestävä kasvunopeus lasketaan kertomalla tuottoprosentti tulonpidätysasteella.
Riskipreemiat
Kuten tiedämme, että yritys voi kohdata riskin, on liiketoimintariski, rahoitusriski ja kokonaisyritysriski.
Liiketoimintariski: Tämä riski liittyy yrityksen toimintaan. Liiketoimintariskin mitta on omaisuuserän beeta, jota kutsutaan myös lyijytön beetaksi.
Rahoitusriski : Tämä riski liittyy yrityksen pääomarakenteeseen. Yritysten rahoituspäätös vaikuttaa siihen.
Kokonaisyritysriski: Tämä on liiketoiminta- ja rahoitusriskien summa, ja se mitataan oman pääoman beeta, jota kutsutaan myös lainattuksi beetaksi.
Jaa takaisinosto
Joskus yrityksellä on ylimääräistä rahaa kädessä, joten se voi ostaa takaisin joitakin jäljellä olevia osakkeitaan. Tällä on lopulta lisäetu, koska yrityksellä on omat tiedot, joita markkinoilla ei ole. Siksi osakkeiden takaisinosto voisi toimia merkkinä siitä, että osakkeen hinta voi nousta keskimääräistä korkeammalla kurssilla.
Yritysrahoituksen teoria ja käytäntö - Sulautumiset ja yrityskaupat
Joidenkin taloudellisten tai muiden kuin rahoituksellisten (laajennus) syiden perusteella yritykset voivat sulautua. Kohdeyritys hankitaan sillä tarkoituksella, että sulautumisen synergiat ylittävät hintapalkkion.
Kuinka yritysrahoitus liittyy muihin rahoitusaloihin?
Vaikka sana Corporate Finance -teoria kuulostaa hyvin rajalliselta, sillä on yhteys yrityksen talouteen ja pääomaan liittyvään toimintaan sekä metodisiin näkökohtiin.
Sijoituspankkitoiminnan alalla liiketoimiin, joissa pääomaa kerätään organisaatiolle, sisältyy:
- Alkupääoma, käynnistys.
- Yritysten sulautumiset ja jakautumiset.
- Johdon Buyout (MBO), Leveraged Buyout (LBO)
- Pääoman hankinta oman pääoman kautta, velka
- Liiketoiminnan uudelleenjärjestely
Rahoitusriskien hallinta
Riskienhallinnalla on erittäin tärkeä tehtävä kaikilla liiketoiminnan osa-alueilla. Rahoitusriskien hallinta liittyy yrityksen arvon hallintaan, jos osakekursseissa, hyödykkeiden hintoissa, valuuttakursseissa ja korkoissa esiintyy vastakkaisia muutoksia.
Suositellut artikkelit
Tämä on opas yritysrahoituksen teoriaan ja käytäntöön. Täällä olemme keskustelleet suunnittelusta, transaktioista, luurankoista, pääoman lähteestä ja siitä, miten se liittyy toiseen rahoitusyhtiöön jne. Voit myös oppia lisää yritysrahoituksen teoriasta ja käytännöstä seuraavista artikkeleista-
- Projektien rahoitustyön tärkeä taito
- Oman pääoman kustannustyypit
- Mikä on WACC (hyödyllinen)
- Tärkeät vaiheet beetalaskentaa varten (tehokas)
- Alennettu kassavirta (edut)
- Kaikki mitä halusi tietää yritysrahoituksesta
- Rahoitus vs. taloustiede: Ominaisuudet
Yritystalouden teorian infografiat
Opi tämän Corporate Finance -teorian mehu vain yhdessä minuutissa, Corporate Finance Theory Infographics.