Katsaus Altman Z -pisteeseen

Termi ”Altman Z -pistemäärä” tarkoittaa tilastollista työkalua, jota käytetään arvioimaan kuinka todennäköisesti yritys menee konkurssiin lähitulevaisuudessa taloudellisen asemansa perusteella. Arviointi tehdään viiden taloudellisen suhdeluvun perusteella käyttämällä seitsemää taloudellista tietoa, joka on helposti saatavilla yhtiön vuosikertomuksessa. Altman Z -pistemallin tavoitteena on mitata yrityksen taloudellista tilaa, jotta voidaan ennustaa sen epäonnistumisen todennäköisyys seuraavien 2 vuoden aikana.

Tyypillisesti alhaisempi Z-pistearvo osoittaa suurempaa konkurssi- ja varaviisumiriskiä. Itse asiassa Z-pistemäärä, joka on yli 3, 0, osoittaa, että yritys on melko vakaa eikä sen odoteta konkurssiin seuraavien kahden vuoden aikana, kun taas pistemäärä 1, 8–3, 0 laskee harmaalla alueella, jossa on vaikea ennustaa, onko se vai ei. yritys menee konkurssiin. Toisaalta alle 1, 8: n Z-pistemäärä tarkoittaa, että yritys todennäköisesti hakee konkursseja lähitulevaisuudessa.

Kaava

Altman Z -pistemäärän kaava on viiden likviditeettiä, tuottavuutta, vipuvaikutusta ja tehokkuutta koskevan viiden taloudellisen suhdelukujen painotettu keskiarvo. Matemaattisesti se esitetään

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

missä,

  • X 1 = käyttöpääoma / varat yhteensä, mikä on likviditeetin mittari
  • X 2 = voittovarat osoittavat voittovarat / varat yhteensä
  • X 3 = Tuottavuus ennen tuloja ennen korkoja ja veroja / varat yhteensä
  • X 4 = oman pääoman markkina-arvo / velat yhteensä, mikä kuvaa markkina-arvon laskun vaikutuksen
  • X 5 = myynti / varat yhteensä, mikä on omaisuuden tehokkuuden mittari

Alkuperäinen Altman Z Scores -pistejärjestelmä oli tarkoitettu valmistusyrityksille, joiden omaisuuskoko on yli miljoona dollaria. Ennustettavuuskykynsä takia mallia on kuitenkin muutettu ajanjakson ajan sovellettavaksi muun tyyppisiin organisaatioihin. Siitä huolimatta tässä artikkelissa keskitymme alkuperäiseen Altman Z -pistemäärään.

Esimerkkejä Altman Z -pisteistä (Excel-mallilla)

Otetaan esimerkki ymmärtää paremmin Altman Z Score -kaavan laskenta.

Voit ladata tämän Altman Z Score Excel -mallin täältä - Altman Z Score Excel Template

Esimerkki - # 1

Otetaan esimerkki yrityksestä nimeltä AJX Ltd. Sijoittaja on kiinnostunut sijoittamaan rahansa yritykseen ja haluaa siis tarkistaa yrityksen taloudellisen tilanteen Altman Z -pistemäärän perusteella. Auta sijoittajaa seuraavilla tiedoilla kohdeyrityksestä:

Ratkaisu:

X1, X2, X3, X4, X5 lasketaan kaavalla

X1 lasketaan

X 1 = käyttöpääoma / varat yhteensä

  • X1 = 4, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X1 = 1, 0

X2 lasketaan

X 2 = kertyneet voitot / varat

  • X2 = 2, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X2 = 0, 5

X3 lasketaan

X 3 = tulos ennen korkoja ja veroja / varat yhteensä

  • X3 = 8, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X3 = 2, 0

X4 lasketaan

X 4 = oman pääoman markkina-arvo / velat yhteensä

  • X 4 = 3, 00 Mn / 1, 00 Mn
  • X4 = 3, 0

X5 lasketaan

X 5 = myynti / varat yhteensä

  • X 5 = 16, 00 USD / 4, 00 USD
  • X5 = 4, 0

Altman Z -piste lasketaan käyttämällä alla olevaa kaavaa

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 1, 0 + 1, 4 * 0, 5 + 3, 3 * 2, 0 + 0, 6 * 3, 0 + 0, 99 * 4, 0
  • Z = 14, 26

Siksi AJX Ltd: n Altman Z -pistemäärä on selvästi yli pisteet 3, 0, mikä osoittaa, että yritys on erittäin epätodennäköinen konkurssiin lähitulevaisuudessa.

Esimerkki - # 2

Otetaanpa esimerkki Apple Inc. -yrityksestä Altman Z -pisteen laskemiseksi. Seuraavat tiedot ovat saatavilla vuodelta 2018:

Ratkaisu:

X1 lasketaan

X 1 = käyttöpääoma / varat yhteensä

  • X1 = 14, 4 dollaria / 365, 7 miljardia dollaria
  • X1 = 0, 04

X2 lasketaan

X 2 = kertyneet voitot / varat

  • X2 = 45, 8 Bn / 365, 7 Bn
  • X2 = 0, 13

X3 lasketaan

X 3 = liiketulot / varat yhteensä

  • X 3 = 70, 9 dollaria / 365, 7 miljardia dollaria
  • X3 = 0, 19

X4 lasketaan

X 4 = oman pääoman markkina-arvo / velat yhteensä

  • X4 = 962, 0 miljardia dollaria / 258, 6 miljardia dollaria
  • X4 = 3, 72

X5 lasketaan

X 5 = myynti / varat yhteensä

  • X 5 = 265, 6 dollaria / 365, 7 miljardia dollaria
  • X5 = 0, 73

Altman Z -piste lasketaan käyttämällä alla olevaa kaavaa

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 0, 04 + 1, 4 * 0, 13 + 3, 3 * 0, 19 + 0, 6 * 3, 72 + 0, 99 * 0, 73
  • Z = 3, 81

Siksi Apple Inc. -yrityksen Altman Z -pisteet osoittavat, että yritys on erittäin epätodennäköinen konkurssiin.

Lähde: d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net

Altman Z -pisteen edut ja haitat

Jotkut Altman Z -pisteen eduista ja haitoista ovat seuraavat:

edut

  • Pisteytysjärjestelmä käyttää viiden taloudellisen suhdeluvun laskentaa seitsemän taloudellisen tiedon perusteella, joka on helposti saatavissa minkä tahansa yrityksen taseesta ja tuloslaskelmasta.
  • Se on kvantitatiivinen malli, joka voidaan yhdistää luottoarviointimalliin, joka on enemmän sekoitus kvantitatiivisia ja laadullisia mittareita.
  • Kvantitatiivisena mallina on erittäin helppo tehdä näkemyksiä lopputuloksesta.
  • Sijoittajat käyttävät sitä yleensä yrityksen vakavaraisuuden mittaamiseen päättääkseen, sijoittaako se kyseiseen yritykseen.

haitat

  • Yksi mallin suurimmista haitoista on, että epäonnistumisen todennäköisyyttä voidaan ennustaa vain, jos yritys on verrattavissa tietokantaansa. Esimerkiksi ravintolassa käy tyypillisesti negatiivinen käyttöpääomajakso, ja sellaisena malli voi lopulta osoittaa korkean konkurssiriskin, mikä ei ole totta.
  • Pisteytysjärjestelmä ei toimi hyvin uusille tai nouseville yrityksille, koska niiden tulot ovat liian alhaiset ja osoittavat lopulta korkean riskin.
  • Malliin ei sisällytetä hyvän kassavirran hallinnan etuja.
  • Malli toimii jätehuollon menetelmässä ja siten harhaanjohtava yrityksen taloudellinen tulos johtaa harhaanjohtavaan Z-pisteeseen.

johtopäätös

Joten Altman Z -piste on erittäin tärkeä mittari, jota käytetään arvioimaan yrityksen taloudellista vahvuutta. Matalampi Z-pistemäärä tarkoittaa, että yhteisö on matkalla konkurssiin tai konkurssiin ja päinvastoin. Varo sellaisenaan yrityksiä, joilla on alhaisemmat Z-pisteet.

Suositellut artikkelit

Tämä on opas Altman Z -pistekaavaan. Tässä keskustellaan johdannosta, esimerkkeistä, eduista ja haitoista sekä ladattavasta excel-mallista. Voit myös käydä läpi muiden ehdotettujen artikkeleidemme saadaksesi lisätietoja -

  1. Käteissuhde
  2. Vahvistuspoikkiesimerkki
  3. Nopea suhde
  4. Esimerkkejä osakepääomasta

Luokka:

Yrittäjyyden kehittäminen