Hedge Fund -strategiat - Johdanto
Hedge Fund on sijoituskumppanuus rahastonhoitajan (nimeltään pääyhteisö) ja hedge-rahaston sijoittajien (nimeltään rajoitetut osakkaat) välillä. Hedge Fund -strategioihin voi liittyä valtava sijoitusriski, ja jahtaamalla sonnimarkkinoita tai seuraamalla lauma-ajattelutapaa, voit saada sinut polttamaan taloudellisesti. Käteisen sijoittaminen tehokkaaseen rahastoon tekemättä kotitehtäviäsi voi johtaa huonoon arvosanaan kaupankäyntijakson lopussa. Joten, tässä on rahoitusmarkkinoiden selviytymistä edistävä työkalupaketti, jossa on käteviä vinkkejä opastaakseen hedge-rahastostrategioiden hyviä ja hyviä puolia.
Merkitys hedge Fund -strategioissa
Mikä on hedge Fund -strategia? Hedge Fund -rahasto on termi sijoituksille, jotka tekevät rajalliset osakkaat, jotka sijoittavat rahaa, jota sitten hoitaa pääosakas.
Hedge Fund -määritelmä toimii yhdellä keskeisellä periaatteella:
Maksimoi tuotot ja minimoi riskit. Siksi sitä kutsutaan ”suojauksen” hauskanpitoon.
Hedge Fund -strategian takana oleva historia
Hedge Fund -strategiat syntyivät, koska tämän kumppanuuden tarkoituksena oli ansaita rahaa riippumatta siitä, onko härkämarkkina vai karhu. Johtajat suojaavat itsensä tappioilta seuraamalla useita hedge Fund -strategioita.
Hedge Fund -strategioiden rakenne
Suojarahasto vs. sijoitusrahastot
Hedge Fund -strategioilla on tiettyjä yhteisiä asioita sijoitusrahaston kanssa, jotka ovat seuraavat:
- Molemmat ovat yhdistettyjä sijoitusvälineitä
- Voit käyttää joko sijoittaa arvopapereihin, kuten osakkeisiin, optioihin ja joukkovelkakirjalainoihin
- Hedge Fund -strategioita ylläpitävät erilliset johtajat, kun taas alaneuvojat hoitavat sijoitusrahastoa
Suositellut kurssit
- Taloudellinen mallintaminen Excel-sertifiointikurssin avulla
- Täydellinen rahoitusmallinnuskurssi
- Ammattimainen sijoituspankkikoulutus
Yleinen / osakeyhtiömalli
- Tyypillinen hedge-rahastojen strategiarakenne on kaksitasoinen, käsittäen yleisen / kommandiittiyhtiömallin.
- Tässä rakenteessa rahastoja hoitaa pääomistaja, ja vähintään yhden tulisi olla myös rajavastuuyhtiö, joka tekee sijoituksia ja jolla on rajoitettu vastuu / vastuu rahat maksetuista.
- Tällaisella kumppanuudella voi olla useita pää- ja rajayhtiöitä. Jotkut SEC-säännöt rajoittavat kuitenkin sijoittajien lukumäärää, joka on estänyt rekisteröinnin
- Tyypillinen yhtiöyhtiörakenne on osakeyhtiö tai LLC, jota kutsutaan niin, koska se on läpivirtaveroyksikkö ja sijoittajia voidaan pitää rajoitetussa vastuussa, joka vastaa heidän sijoituksensa määrää
- Pääyhteistyökumppani markkinoi ja hallinnoi rahastoja, mukaan lukien rahastonhoitajan palkkaaminen ja rahastotoimintojen hallinnointi.
Yksi kumppani vai monta?
Riskirahastot vievät korkean tien ja MF: n alhaisimmalle:
Maksurakenne on yksi tärkeimmistä eroista sijoitusrahastojen ja sijoitusrahastojen välillä. Sijoitusrahastoihin sisältyy alhaisempia palkkioita, kun taas hedge-rahastojen strategioista sijoittajien maksamat palkkiot ovat korkeammat ja sisältävät ylimääräisiä palkkioita, joita rahalaitos ei veloita.
Hedge Fund: Termirakenne
Kunkin rahaston tarjoamat ehdot ovat ainutlaatuisia, mikä tekee siitä konkreettisen eron. Termit liittyvät seuraaviin tekijöihin:
Tilaukset ja lunastukset
Lock-Ups
Jotkut rahastot vaativat lukitussitoumuksen, joka voi olla joko kiinteä lukitus (estää sijoittajaa nostamasta varoja kokopäiväisesti) tai pehmeä lukitus (rahaston nosto on mahdollista, kun sakko on maksettu 2–10%). .
Hedge Fund -strategioiden erottuvat piirteet
Ei sääntelyä - Hedge Fund -strategioita ei sovelleta mihinkään säädökseen lukuun ottamatta rajoituksia sijoittajien lukumäärälle, joita heillä voi olla tai jotka voivat mainostaa yleisölle.
Riskialttiimpia rahastoista tehdyt strategiat ovat vaarallisempia kuin perinteiset sijoitusrahastojen sijoitukset. Tämä johtuu siitä, että hedge Fund -strategioiden ei tarvitse ilmoittaa taustalla olevaa asemaansa kenellekään sääntelyvirastolle tai yleisölle.
Näkeminen uskoo: avoimuuden tarve
Sijoittajat ovat vaatineet suurempaa avoimuutta hedge-rahastojen strategioista, vaikka ylin hedge-rahastojen hoitajat eivät halua näyttää korttinsa ja paljastaa asemaansa.
Alla on tärkeät rahasto-strategiat
Osakemarkkinat neutraalit
- Tässä hedge-rahastostrategiassa rahastot tunnistavat (tai ainakin yrittävät) yliarvioida ja aliarvostaa oman pääoman ehtoisia arvopapereita, kun taas salkun riski markkinariskille neutraloidaan yhdistämällä lyhyet ja pitkät positiot.
- Salkut ovat neutraaleja markkinoiden, sektorien, teollisuuden ja valuutan / dollarin suhteen, ja salkun beeta on 0-arvoinen
- Kuinka tämä varmistetaan? No, pitkiä ja lyhyitä positioita pidetään yhtä suurena potentiaalina niihin liittyvissä markkina- tai toimialatekijöissä.
Peukalosääntö : Yliarvostuksen korjaaminen on hitaampaa kuin aliarvostuksen
Syy : Monilla sijoittajilla on rajoituksia, jotka liittyvät osakekannan puutteeseen
Mis hinnoittelusta hyötyvät: Vaihtoehtoinen välitys
- Nämä hedge-rahasto-strategiat voivat pääomittaa väärän hinnoittelun vaihtovelkakirjalainoista, kuten vaihtovelkakirjalainoista, optio-oikeuksista ja ensisijaisista osakkeista.
- Johtajat ostavat / myyvät arvopaperi- ja suojausosan / kaikki siihen liittyvät riskit
- Esimerkki: Vaihdettavan joukkovelkakirjalainan ostaminen ja siihen liittyvän osakekannan lyhennys riskin pienentämiseksi
Kiinteätuottoisten välitys- ja aliarvostettujen joukkovelkakirjojen tärkeys
- Tässä yhteydessä rahastot pyrkivät tunnistamaan yli- ja aliarvostettuja joukkovelkakirjoja odotettavissa olevien muutosten perusteella liikkeeseenlaskujen / markkinasektorien aikavälin rakenteessa ja luottoluokassa
- Tämäntyyppinen salkku neutraloidaan suuntautuneita markkinoiden liikkeitä vastaan yhdistämällä pitkät ja lyhyet positiot
Voitto laiminlyönnissä: häiriintyneet arvopaperit
- Vaikeuksissa olevien arvopapereiden salkut sijoitetaan selvitystilassa olevien tai parhaillaan olevien yritysten velkoihin ja omaan pääomaan
- Kun on olemassa maksukyvyttömyyden vaara, perinteiset sijoittajat mieluummin siirtävät riskejä niin, että varoja pidetään pitkään ahdingossa olevien velkojen ja oman pääoman likviditeetin tilillä, mikä vaikeuttaa oikosulkua.
Hintahajonnan saavuttaminen: Sulautuma- / välitysmenettely
- Tämäntyyppiset hedge-rahastostrategiat voivat katkaista arvopapereiden käyvän hinnan ja niiden odotetun arvon välisen hintaeron positiivisen tapahtuman, kuten yritysoston, yritysjärjestelyjen, spinoffin tai useamman moniin hedge-rahastoyhtiöihin liittyvän tapahtuman jälkeen.
- Sulautuma-arbitraasi käsittää kohdeyrityksen osakekannan ostamisen sulautumista koskevan ilmoituksen jälkeen ja hankkijan osakkeiden tulojen määrän lyhentämisen.
Sulautuma-arbitraasi saa tuoton yrityskauppojen ja sulautumisten uutisista
- Kauppaan sovelletaan seuraavia ehtoja:
- Lakisääteiset hyväksynnät
- Kohdeyhtiön osakkeenomistajien positiivinen äänestys
- Ei haitallisia merkittäviä muutoksia kohteen taloudellisessa tilanteessa
Ei-neutraalit salkut: Suojattu / pitkä-lyhyt oma pääoma
- Tämän hedge-rahastoesimerkkien tarkoituksena on tunnistaa sekä aliarvostettuja arvopapereita että näin käydä kauppaa erittäin keskittyneillä, tyypillisesti neutraaleilla salkuilla. Lyhyen position arvo voi olla murto-osa pitkästä ja salkulla voi olla pitkällä aikavälillä nettoriski osakemarkkinoille
- AW Jonesin 1940-luvun lopulla käynnistämässä ensimmäisessä taloudellisen historian hedge-rahastossa käytettiin tätä hedge Fund -strategiaa
- Sen osuus pääomarahastojen varoista on edelleen valtava tällä hetkellä
- Konsepti = Sijoitus tarkoittaa sijoittamista sekä voittajalle että häviäjälle
- Mantra - panttaa voittajien pitkät positiot vakuutena lyhyiden positioiden rahoittamiseen häviäjissä
- Tulos: Yhdistetty salkku tuottaa enemmän voittoa kuin tappiota ja alentaa markkinariskiä
Isomman kuvan näkeminen: globaali makro
Tämäntyyppiset hedge-rahastoesimerkit sulkevat systemaattiset muutokset rahoitusmarkkinoilla sekä muilla kuin rahoitusmarkkinoilla seuraavilla kaupankäynnillä:
futuurit
Valuutat
Optio-sopimukset
Globaali makro = Suurimmat markkinatrendit,
Henkilökohtaiset turvallisuusmahdollisuudet
Kehittyvien markkinoiden strategia: Spotlight vähemmän kypsillä markkinoilla
Nämä ovat rahastoja, jotka liittyvät kehittyviin, vähemmän kypsiin markkinoihin
Lyhytaikainen myynti ei ole sallittua sellaisilla markkinoilla, koska futuurit ja optiot eivät ole mahdollisia
Rahastot ovat pitkät tällaisessa strategiassa
FOF: Rahan mammutti
FOF tai rahastorahastot on rahasto, joka tekee sijoituksia useisiin parhaisiin hedge-rahastoihin (tyypillisesti 10–30).
Jotkut FOF: t ovat entistä monipuolisempia; nämä ovat likvidejä ja saatavissa yksittäisille sijoittajille.
Oppiminen hallintopäälliköiltä: Kuinka rahastoyhtiön hallinnoijat toimivat
Vaihdettava välitys
- Tällöin käytetään hybridi-arvopapereita yhdistämällä joukkovelkakirjalaina osakeoptioon
- Johtajat ylläpitävät delta-neutraalia asemaa, jossa joukkovelkakirjat ja osakekurssit tasapainottavat toisiaan markkinoiden heilahtellessa
- Tämä hedge Fund -strategia menestyy epävakaasti; mitä korkeammat panokset, sitä enemmän voittoa
Tapahtumaohjattu
- Tällaisia hedge-rahastojen strategioita hoitajat käyttävät, kun suurimmat hedge-rahastot ostavat yritysten konkursseja kärsivien yritysten velkoja.
- Tämän tyyppisissä hedge-rahastoesimerkkeissä johtajat keskittyvät tyypillisesti vanhempiin velkoihin ja jos yritys on jo tehnyt konkurssihakemuksen, junioriluokka voi olla viisaampi hedge-luokka.
- Tällaisessa hedge-rahastojen määrittelystrategiassa sijoittajien on oltava kärsivällisiä. Tämä johtuu siitä, että yritysten uudelleenorganisointi voi viedä paljon aikaa.
Luotto- tai pääomarakenteen välitys
- Tässä luottostrategiassa johtajat tarkkailevat yhden yrityksen liikkeeseenlaskijan vanhojen ja ala-arvopapereiden suhteellista arvoa
- Eri liikkeeseenlaskijoilta otetaan vastaavan luottolaadun arvopapereita
Luotto-hedge-rahastot = Keskity luottoon, ei korkoon
- Nämä rahastot kasvavat, kun luottoriskikorko kapenee voimakkaan talouskasvun aikana ja päinvastoin
Kiinteätuottoinen välitys
- Johtajat keräävät tuottoa riskitöntä valtion joukkovelkakirjalainaa tekemällä vipuvaikutuksen olettamusta siitä, miten tuottokäyrän muoto muuttuu.
- Suuri vipuvaikutus käytetään tuottojen hyödyntämiseen. Käännetty? Vipuvaikutus aiheuttaa suuremman riskin, jos johtaja on väärässä.
Makrotaloudelliset strategiat
- Tämän tyyppiseen suunnitelmaan sisältyy analysointi, miten makrotaloudelliset suuntaukset vaikuttavat korkoihin, valuutoihin, hyödykkeisiin tai osakkeisiin
- Tulevaisuuden ja valuuttatermiineillä käydään yleisimmin kauppaa tällä hedge-rahastojen uralla
vaikutusvalta
Tämä on yksi parhaimmista (ja huonoimmista) taktiikoista, joita johtajat ovat käyttäneet ajan myötä. Se on paras, koska vahva kaupankäynti tai sijoitustuotot ovat mahdollisia. Se on myös pahempaa, jos se pakottaa loppuunmyynnin, kun hedge-rahastot vastaanottavat marginaalipuhelut ja pakotetaan harjoittamaan positioiden myymistä vastaamaan niitä
Vain pitkä
Näitä hedge-rahastostrategioita käytetään, kun hedge-rahasto omistaa pitkät positiot osakkeissa, muut varat, jotka etsivät alfa-arvoa ylöspäin vertailuindeksien ylittämiseksi. Esimerkiksi hedge-rahastoista, jos S & P500 on vertailuarvo, se nousee 10% ja hedge-rahasto nousee 12%, ylimääräinen 2%: n ero näiden kahden välillä on salkunhoitajan luoma alfa.
Vain lyhyt
Tässä hedge-rahastostrategiassa johtaja myy osakkeita. Lyhytaikaisia hoitavia salkunhoitajia on murskattu ottaen huomioon nousevien tuntemusten nousevat markkinat. Esimerkki lyhytaikaisesta strategiasta on MySpace, joka on kerran ollut sosiaalisen verkostoitumisen johtaja ja nyt sosiaalisen median tilassa virtuaalinen yhteisö.
Reilu kauppa / pitkä / lyhyt strategia
Kun rahasto vastaa saman alan osakkeita ja se on pitkä tai omistaa osakkeita ja harjoittaa myös lyhytaikaista rahoitusta, tuloksena on reilu kauppa.
Markkinaneutraali
Rahastojen nettopositio = 0, jos pitkät ja lyhyet positiot sijoitetaan yhtä lailla.
Kääntöpuoli: Massiiviset liikkeet ylös- tai alaspäin heikentävät toista puolta
Suhteellisen arvon välitys
Strategia, jota käytetään rahastojen kaupankäynnin suojaamiseen
Man Vs Machine: Kvantitatiivinen suojarahastojen hallinta
Tämän tyyppisissä hedge-rahastojen määritelmissä tietokoneohjelmointi käyttää tilastollisia malleja ja tietoja markkinoiden poikkeavuuksien peittämän alfan löytämiseen
Hedge Fund -strategioissa käytetyt riskitoimenpiteet
SD tai keskihajonta: Määritetään tuottojen volatiliteettitasolla, joka mitataan vuosittain toimitettavien prosenttiosuuksien perusteella.
Tulosten dekoodaus: Vuotuisen tuoton ja varojen vaihtelevuutta voidaan verrata SD: hen.
Jos kahdella saman vuotuisen tuoton rahastolla on erilaiset SD: t, alempi SD on houkuttelevampi ja päinvastoin.
Muita tietoja
Value at Risk / VaR : mittaa dollarin tappioodotuksen todennäköisyydellä 5: stä 100: sta tai 5%: iin.
Rahastojen korrelaatioasteen heikentyminen suhteessa markkinoihin, jotka ovat liukumassa
Nyrkkisääntö: laske alhaisempi kaappaus, sitä paremmin rahasto säilyttää vaurauden sulaessa tai päinvastoin
Rahoitus : Suurin nosto on mittaus prosentuaalisen laskun kumulatiivisesta tuotosta edellisistä korkeimmista tasoista. Voit arvioida, mitkä rahastot säilyttävät vaurauden … nämä minimoivat nostoa.
Vipuvaikutus - jos tämä kasvaa, rahastot myyvät omaisuutta massiivisilla diskonttoilla kattaakseen vakuuspyynnöt. Tämä on hyvä mittari hedge-rahaston terveydelle. Pienempi vipuvaikutus on mitä lääkäri määräsi.
Laadulliset indeksit - Näihin kuuluvat esimiehen arviointi, toiminnan laajuus, back office -hallinto vain muutamia mainitaksiksi.
Pehmeä sulkeminen vai kova sulkeminen: Pehmeä sulkeminen tarkoittaa, että ylimääräisiä sijoittajia ei sallita, kun taas kova sulkeminen tarkoittaa sitä, ettei ylimääräisiä sijoituksia ole.
Miksi sijoittaa riskirahastoihin?
- Riskien vähentäminen
- Joustavat toimeksiannot
- Palauta parannus
Mitä tulee olla huolellisen due diligence -tarkistuksen takia / Caveat Emptor
- Matalavaiheinen hedge-rahasto voi räjähtää (vuoden 2007 subprime-asuntoluottokriisin ja siihen liittyvän markkinoiden romahduksen vuoksi vuonna 2008). Joten jakautumisnäkökohdat ovat erittäin tärkeitä
- Jakamisessa tulisi ottaa huomioon kokonaisriski
- Toinen tärkeä huomioitava kohta on kokonaisportfolion brutto- ja nettopositio, kun lisätään hedge-rahastoja salkkuun.
- Mittauskriteerit on määriteltävä kvantitatiivisesti ja laadullisesti
Määritä mittauskriteerit
Kriteerit olisi määriteltävä sekä kvantitatiivisesti että laadullisesti.
- Yleensä hedge-rahastonhoitajat lähettävät äänikirjan, joka kuvaa yritystä ja sen monia näkökohtia, kuten strategiaa, päämiehiä ja suorituskykyä. Analyytikkojen ja sijoittajien tulisi varmistaa, että he ovat saaneet tietoja piki-kirjasta.
- Vertaa hedge-rahastostrategioita samanlaisiin luokkiin kuuluviin strategioihin arvioidaksesi kuinka rahastojen toiminta saavutettiin
- Tämän jälkeen voidaan tehdä lisäanalyysi päättääkseen, onko hedge-rahastostrategioita sijoitettava vai ei.
- Yrityksen taustatarkastus ja sen back-office-toiminnan arviointi ovat joitain due diligence -toiminnan laadullisista näkökohdista.
johtopäätös
Suojarahastojen määritelmässä tarkoitetaan voittojen turvaamista ja tappioiden vähentämistä. Tehokkaat hedge-rahastot toimivat hyvin konkreettisten parametrien ja niihin liittyvien kriteerien perusteella konkreettisista syistä. Taloudellinen velho vaatii oikean kaavan menestykseen. Sijoittajien on oltava tietoisia ja valppaita saadakseen maksimaalisen tuoton ja vähimmäistappiot hedge-rahastoista. Markkinoiden (joko härän tai karhun) hyödyntäminen ei ole koskaan ollut näin helppoa.
Suositeltava artikkeli
Tämä on ollut perusohje hedge-rahastostrategioista, joissa olemme keskustelleet hedge-rahaston erilaisesta strategiasta, josta on hyötyä hedge-rahastonhoitajille. voit myös tarkastella seuraavaa artikkelia saadaksesi lisätietoja -
- Tehokkaat ja hyödylliset pisteet kaupankäynnissä kaikkien tulisi käyttää
- Innovatiivisia tapoja muotoilla taulukoita - Excel-taulukkomuodon käyttäminen
- Pääomarakenteen upeat ominaisuudet
- Makrotalousongelmien käyttö
- Vaihtovelkakirjalainojen upea ominaisuus
- Sijoitusrahasto tai pörssiyhtiö
- 8 vinkkiä asiantuntijarahastojen hoitajalta
- Kuinka tulla menestyväksi hedge Fund -analyytikoksi (tehokas)