Johdannainen johdannaisiin Esimerkki
Seuraava johdannaisesimerkki antaa yleiskuvan yleisimmistä johdannaisinstrumenttityypeistä. Johdannainen on taloudellinen arvopaperi, jonka arvo johdetaan kohde-etuudesta. Perusomaisuus voi olla osake, indeksi, valuuttakurssi, hyödyke tai mikä tahansa muu omaisuus. Edellä esitetyn määritelmän perusteella on siis selvää, että johdannaistuotteilla ei ole omaa arvoa, sen arvosta päättää mikä tahansa tytäryritys. Johdannaismarkkinoiden tärkein osallistuja ovat suojauttajat, keinottelijat ja välimiehet. Alla esimerkkejä johdannaisista kuvaavat yleisimpiä johdannaisia. On mahdotonta tarjota kaiken tyyppisiä johdannaisia, koska sellaisia johdannaisia on tuhansia, ja ne vaihtelevat kaikissa tilanteissa.
Esimerkkejä johdannaisista (Excel-mallilla)
Yritetään ymmärtää johdannaisia alla olevien esimerkkien avulla.
Voit ladata tämän johdannaisten Excel-mallipohjan täältä - Johdannaisten Excel-mallin esimerkki# 1 Johdannaissopimus - futuurisopimus
ABC Co. on toimitusyritys, jonka kulut ovat sidoksissa polttoaineen hintoihin. ABC Co. oletti käyttävänsä 90 000 gallonaa bensiiniä kuukaudessa. Nyt on 1. heinäkuuta, ja yritys haluaa suojata seuraavan 3 kuukauden polttoainekustannukset RBOB-bensiinin tulevaisuuden sopimuksilla. Tiedot näistä sopimuksista ovat seuraavat.
- Jokainen sopimus on 42 000 gallonaa.
- Sopimukset vanhenevat edellisen kuukauden lopussa. Jos meidän on esimerkiksi ostettava elokuun sopimus, jonka voimassaoloaika päättyy heinäkuun lopussa.
- Alkuperäinen marginaali on 11 475 dollaria ja ylläpitomarginaali on 8 500 dollaria.
Ottaen huomioon,
Kysymys 1 - Pitäisikö ABC Co. ostaa (pitkä) tai myydä (lyhyt) tulevaisuus aloittaakseen asemansa.
Ratkaisu:
ABC Co. on altistunut kaasun hintaan, jos kaasun hinta nousee, sen kulut nousevat, kulujen vuoksi voitto laskee. Joten jos ABC Co haluaa suojata tätä riskiä ja suojata voittoaan, he tarvitsevat tilanteen, jossa tulevaisuuden positio nousee arvoon, kun kaasun hinnat nousevat. Joten jos yritys menee pitkäaikaiseen sopimukseen osta bensiini futuurit niin, että yritys saa voittoa kyseisistä futuureista, kun kaasua nousee, niin tämä korvataan luonnollisella riskillä. Joten ABC Co.:n suojausasema tässä on pitkäaikainen (osta) sopimus.
Kysymys 2 - Kuinka monta sopimusta ABC Co: n tulisi käyttää?
Ratkaisu:
ABC Co. käyttää 90 000 gallonaa kaasua joka kuukausi, ja jokainen sopimus tehtiin 42 000 galoniin.
- Sopimusten lukumäärä = kaasun ennakoitu käyttö / sopimus vuodelle
- Sopimusten lukumäärä = 90000/42000
- Sopimusten lukumäärä = 2
Kaksi sopimusta:
- Yksi sopimus = 42 000
- Kaksi sopimusta = 2 × 42 000
- Kaksi sopimusta = 84 000 gallonaa kaasua.
Joten kuinka monta tulisi käyttää, vastaus on 2.
Kysymys 3 - Mikä on ABC Co: n alkuperäinen kassavirta?
Alkuperäinen kassavirta tai marginaali lasketaan:
Ratkaisu:
- Joten tässä sopimuksen lukumäärä = 2
- Alkuperäinen kassavirta / marginaali = 11 475 dollaria
- = 2 × 11 475 dollaria
- = 22 950 dollaria kuukaudessa
Joten 3 kuukautta
- Alkuperäinen kassavirta / marginaali 3 kuukaudeksi = 22 950 dollaria × 3
- Alkuperäinen kassavirta / marginaali 3 kuukaudelle = 68 850 dollaria
Joten alun perin ABC Co: n on laitettava 68 850 dollaria marginaalitileilleen vahvistaakseen asemansa, joka antaa yritykselle kaksi yhteyshenkilöä seuraavalle 3 kuukaudelle.
Kysymys 4 - Bensiinin hinta elokuun tulevaisuudeksi on 2, 8974 dollaria, syyskuun tulevaisuus on 2, 8798 dollaria ja lokakuun tulevaisuus on 2, 7658 dollaria ja joka päättyi elokuussa 2, 66813 dollaria, syyskuun 2, 44140 dollaria ja lokakuun 2, 0999 dollaria. Kuinka paljon ABC Co. menetti futuurisopimuksessa?
Ratkaisu:
Tappio = (päätöskurssi - avaushinta) × bensiinin kokonaismäärä
Tappio lasketaan seuraavasti:
- Tappio = (2 6813 - 2 894) * 84 000
- Tappio = -18152, 4
Samoin kaikille,
- Tappio yhteensä = Tappio (elokuu) + (syyskuu) + (lokakuu)
- Tappio yhteensä = -18152, 4 + -39127, 2 + -55935, 6
- Tappio yhteensä = -113215.20
Joten kokonaisvahinko futuurisopimuksista -113215, 20 dollaria
Johdannaiset Esimerkki 2 - Pitkät futuurit
Intialainen tuoja tekee 1. maaliskuuta sopimuksen 1000 puuvillapaalin tuonnista maksamalla dollareina 1. syyskuuta. Yhden puuvillapaalin hintaksi vahvistettiin 50 USD / paali. Nykyinen valuuttakurssi on 1 USD = 69.35 INR. Maahantuojalla on riski maksaa enemmän, jos USD vahvistuu. Dollari vahvistuu tulevina kuukausina ja syyskuun 1. päivänä valuuttakurssi nousee arvoon 1 USD = 72, 35 INR. Katsotaanpa seuraavia kahta skenaariota.
Nyt mitä on tapahtunut täällä, että maahantuojan on maksettava enemmän hintaeron takia, ts. 72, 35 INR - 69, 35 INR = 3 INR
Joten 1000 × 50 × 3 = INR 1, 50 000 ylimääräistä maksettavaa summaa.
Ottaen huomioon,
Tapaus -1: - Kun maahantuoja ei ole suojannut asemaansa.
Ratkaisu:
Kokonaismaksu maksetaan USD: na 1. maaliskuuta = puuvillapaalien lukumäärä × yksikköhinta
USD: ksi 1. maaliskuuta suoritettu maksu yhteensä lasketaan seuraavasti:
- Koko maksu suoritettu 1. maaliskuuta = 50 × 1000
- Koko maksu suoritettu 1. maaliskuuta = 50 000 dollaria
INR-määrä, joka vaaditaan maksun suorittamiseksi 1. maaliskuuta
INR: n määrä, joka vaaditaan maksettavaksi 1. maaliskuuta, lasketaan seuraavasti:
- Maksun suorittamiseen vaadittava INR-määrä 1. maaliskuuta = 50 000 dollaria × 69, 35
- INR: n määrä, joka vaaditaan maksun suorittamiseksi 1. maaliskuuta = 34, 67 500 INR
INR-määrä, joka vaaditaan maksun suorittamiseksi 1. syyskuuta
- Maksun suorittamiseen vaadittava INR-määrä 1. syyskuuta = 50 000 dollaria × 72, 35
- Maksun suorittamiseen vaadittava INR-määrä 1. syyskuuta = 36, 17 500 INR
Valuuttakurssin nousun vuoksi kokenut kokonaistappio
- Valuuttakurssin noususta johtuva kokonaistappio = 34, 67 500, 00 - 36, 17 500, 00
- Valuuttakurssin noususta johtuva kokonaistappio = -1, 50 000 INR
Johtopäätös - Maahantuojan on maksettava ylimääräinen 50 000, 00 INR 1. syyskuuta valuuttakurssin nousun vuoksi, joten menetyksestä johtuu verovelvollisuutensa 1. maaliskuuta.
Tapaus -2: - Tuoja päätti suojata asemaansa menemällä valuuttafutuurimarkkinoille. Maahantuoja odotti USD: n vahvistuvan ja päätti USD-INR-sopimuksesta suojata asemaansa.
Ratkaisu:
Ei USD-INR-sopimuksia
USD-INR-sopimusten lukumäärä lasketaan seuraavasti:
- Ei USD – INR-sopimuksia = Maksettava summa / 1000 (Erän koko 1USD-INR-sopimukselle)
- USD-INR-sopimusten lukumäärä = 50 000/1000
- Ei USD – INR-sopimuksia = 50 sopimusta
Valuuttafutuurisopimuksen ostamisesta aiheutunut kokonaismäärä
Valuuttafutuurisopimuksen ostamisen kokonaismäärä lasketaan seuraavasti:
- Valuuttafutuurisopimuksen ostamisesta aiheutunut kokonaissumma = 50 × 1000 × 69, 55
- Valuuttafutuurisopimuksen ostamisesta aiheutunut kokonaissumma = 34, 77 500 INR
Tuotot tulevaisuuden sopimuksen myynnistä
Tuotot tulevaisuuden sopimuksen myynnistä lasketaan seuraavasti:
1. syyskuuta vaihtokurssi siirtyy arvoon 72.35 ja tulevaisuuden hinta siirtyy arvoon 72.55
- Tuotot tulevaisuuden sopimuksen myynnistä = 50 × 1000 × 72, 55
- Tuotot tulevaisuuden sopimuksen myynnistä = 36, 27 500 INR
Voitto tulevaisuuden myynnistä
Tulevaisuuden myyntivoitto lasketaan seuraavasti:
Tulevaisuuden myyntivoitto = Tulevaisuuden sopimuksen myynti - Tulevan sopimuksen ostaminen
- Tulevaisuuden myyntivoitto = 36, 27 500, 00 - 34, 77 500, 00
- Tulevaisuuden myyntivoitto = 1, 50 000 INR
Päätelmä: Maahantuoja on suojannut menetyksiään tehokkaasti tekemällä tulevia sopimuksia ja mitätöinnyt siten menetyksensä valuuttakurssin kielteisen muutoksen vuoksi.
Johdannaiset Esimerkki 3 - osakeindeksin futuurit
John omistaa osakekannan ja siihen liittyvän yksityiskohdan, kuten alla on mainittu.
- Salkun arvo: V = 95 miljoonaa dollaria (kohdehinta)
- Portfolion beeta: β = 0, 90
Tuleva sopimus S&P Tuleva hinta:
- f = 1 513, 40
- S&P-futuurisopimus on moninkertainen, 250 dollaria
- Joten tulevaisuuden sopimushinta = 250 dollaria × 1 513, 40 dollaria = 378 350 dollaria
- Huomautussopimuksen koko = 250 dollaria × S&P -futuurit.
Ratkaisu:
Suojaussuhde (HR) = (S / f) p
- HR = (salkun dollariarvo / S&P Futures -sopimuksen dollarihinta) × β
- HR = (95 000 000 dollaria / 378 350 dollaria) × 0, 90
- HR = 225, 98 - 226
Yritetään nyt ymmärtää yllä olevaa esimerkkiä seuraavien kahden skenaarion avulla:
Oletetaan, että markkinat laskevat esimerkiksi 5%
Koska John omistaa salkun, hän menettää rahaa putoamisen seurauksena markkinoilla 5 prosentilla, mutta koska Johnilla on tulevaisuudessa vähän myyntiä (Sold Futures), hän tekee jälleen.
- Osakesalkun arvo laskee = β × 5%
- Osakesalkun arvo laskee = 0, 9 × 5% = 4, 5% tai 0, 045 × 95 000 000 dollaria)
- Osakesalkun arvo laskee = - 4 275 000 dollaria
Futuurien sopimushinta laskee myös 5%, joten se on 378 350 dollaria × 5% = 18 917, 50 dollaria
- Futuurien sopimushinta = 378 350 - 18 917, 50 dollaria
- Futuurien sopimushinta = 359 422, 50 dollaria
Tulevaisuuden tuotot = (378 350 dollaria - 359 442, 50 dollaria) × 226 = 4 275 355 dollaria
- Suojausvoitto = Spot Position + Future Position
- Suojausvoitto = - 4 275 000 dollaria + 4 275 355 dollaria
- Suojausvoitto = 355 dollaria
Oletetaan, että markkinat nousevat noin 5%
Koska John omistaa salkun, hän saa rahaa markkinoiden nousun vuoksi 5 prosentilla, mutta koska Johnilla on lyhytaikainen futuurit (myyty futuuri), hän häviää.
- Osakesalkun arvon nousu = β × 5%
- Osakesalkun arvo nousee = 0, 9 × 5% = 4, 5% tai 0, 045 × 95 000 000 dollaria)
- Osakesalkun arvo nousee = 4 275 000 dollarilla
Tuleva sopimushinta nousee myös 5%, joten se on 378 350 dollaria × 5% = 18 917, 50 dollaria
- Tuleva sopimushinta = 378 350 dollaria + 18 917, 50 dollaria
- Tuleva sopimushinta = 397 267, 50 dollaria
Tulevaisuuden tappio = (378 350 dollaria - 397 267, 50 dollaria) × 226 = - 4 275 355 dollaria
- Hedge Loss = Spot Position + tulevaisuuden sijainti
- Suojaustappio = 4 275 000 dollaria + (- 4 275 355 dollaria)
- Suojaustappio = - 355 dollaria
Johtopäätös: -
Joten yllä olevat esimerkit antavat meille lyhyen katsauksen siitä, kuinka johdannaismarkkinat toimivat ja kuinka ne suojaavat markkinoiden riskiä. Yllä olevat esimerkit osoittavat meille, että johdannaiset tarjoavat loppukäyttäjille tehokkaan tavan suojata ja hallita paremmin markkinahintojen tai korkojen vaihtelulle altistumista. Johdannaismyyjien kohtaamat riskit riippuvat jälleenmyyjän todellisesta strategiasta. Yllä olevat esimerkit selittävät meille kuinka suojaus suojaa suojainta epäsuotuisilta hintakehityksiltä samalla kun sallitaan jatkuva osallistuminen suotuisiin liikkeisiin. Yllä olevat esimerkit osoittavat, että johdannaiset ovat selvästi monimutkaisempia kuin perinteiset rahoitusinstrumentit, kuten osakkeet, joukkovelkakirjat, lainat, pankkitalletukset ja niin edelleen.
Suositellut artikkelit
Tämä on opas johdannaisiin. Täällä olemme keskustelleet 3 suosituimmasta esimerkistä johdannaisista yhdessä yksityiskohtaisen selityksen kanssa. Voit myös käydä läpi toisen ehdotetun artikkelin saadaksesi lisätietoja:
- Yhdistelmäkorkoesimerkki
- Asteikon edut Esimerkki
- Tosielämän esimerkki johdannaisista
- Kilpailuedun esimerkki